自3月(yue)(yue)份以来，以挖机(ji)为(wei)代表的工程机(ji)械(xie)销(xiao)量(liang)持续超(chao)出市场(chang)预(yu)(yu)(yu)期(qi)。我们认为(wei)，挖机(ji)全年(nian)销(xiao)量(liang)也(ye)将(jiang)(jiang)大概率(lv)(lv)超(chao)预(yu)(yu)(yu)期(qi)。国产(chan)品牌(pai)市占率(lv)(lv)有(you)(you)望(wang)继(ji)续提(ti)(ti)升，经营思路转变带(dai)来的成效(xiao)将(jiang)(jiang)逐渐(jian)显现。2018年(nian)1~5月(yue)(yue)，挖机(ji)累计(ji)销(xiao)量(liang)达10.59万台(tai)，同(tong)比(bi)增(zeng)长(zhang)60.18%。我们预(yu)(yu)(yu)计(ji)6月(yue)(yue)销(xiao)量(liang)也(ye)将(jiang)(jiang)大概率(lv)(lv)超(chao)出预(yu)(yu)(yu)期(qi)，而(er)全年(nian)销(xiao)量(liang)也(ye)有(you)(you)望(wang)高(gao)于(yu)年(nian)初20%的市场(chang)预(yu)(yu)(yu)期(qi)。我们认为(wei)，2018年(nian)工程机(ji)械(xie)厂(chang)商(shang)(shang)(shang)净(jing)利(li)(li)润有(you)(you)望(wang)大幅(fu)增(zeng)长(zhang)，理由(you)有(you)(you)三(san)。第(di)一，行业销(xiao)量(liang)稳定增(zeng)长(zhang)，产(chan)品价格整体平稳；第(di)二，成本压力减(jian)(jian)轻，厂(chang)商(shang)(shang)(shang)毛(mao)利(li)(li)率(lv)(lv)趋于(yu)稳定；第(di)三(san)，费用控制得(de)当，厂(chang)商(shang)(shang)(shang)净(jing)利(li)(li)率(lv)(lv)有(you)(you)望(wang)提(ti)(ti)升；第(di)四，资产(chan)减(jian)(jian)值(zhi)预(yu)(yu)(yu)计(ji)大幅(fu)减(jian)(jian)少，2017年(nian)厂(chang)商(shang)(shang)(shang)积极处理历史坏(huai)账(zhang)，2018年(nian)轻装上阵。同(tong)时，国内(nei)厂(chang)商(shang)(shang)(shang)对信用销(xiao)售把控更加严格，有(you)(you)利(li)(li)于(yu)行业持续健康发(fa)展。

结(jie)(jie)合(he)今年(nian)前五个月工程机(ji)械(xie)市(shi)(shi)场增(zeng)长情况(kuang)和产(chan)业调研情况(kuang)，我们预计工程机(ji)械(xie)板块(kuai)的(de)中(zhong)报业绩或持续亮(liang)眼，奠定(ding)全年(nian)利润高增(zeng)长的(de)基础。从国(guo)内外工程机(ji)械(xie)龙头的(de)历史估(gu)值来看，我们认为行业今年(nian)仍存在(zai)结(jie)(jie)构性投资机(ji)会(hui)。建议关注(zhu)市(shi)(shi)占率(lv)提升(sheng)的(de)国(guo)产(chan)挖机(ji)品(pin)牌、起(qi)重机(ji)龙头企业。