行业(ye)目前(qian)看好(hao)租(zu)(zu)(zu)赁(lin)的(de)(de)文章很多，法(fa)阁君也(ye)对租(zu)(zu)(zu)赁(lin)业(ye)务(wu)持乐(le)观态度。不(bu)过，法(fa)阁君还有(you)一个大胆的(de)(de)推断：经(jing)营性租(zu)(zu)(zu)赁(lin)将是工程机械的(de)(de)下一个蓝海，因为经(jing)营性租(zu)(zu)(zu)赁(lin)完美的(de)(de)结合(he)了租(zu)(zu)(zu)赁(lin)和融资租(zu)(zu)(zu)赁(lin)的(de)(de)优势，对各参与经(jing)营主体都有(you)很好(hao)的(de)(de)市(shi)场前(qian)景。

这里(li)有(you)必要区分(fen)下租(zu)赁(lin)、融(rong)资租(zu)赁(lin)、经营性租(zu)赁(lin)的区别(bie)：

备注：

1、经营性租(zu)赁(lin)是融(rong)资租(zu)赁(lin)的(de)(de)高级阶段，着眼于通过租(zu)赁(lin)物的(de)(de)全周期运营来获得(de)收益，租(zu)期届(jie)满后的(de)(de)余(yu)值(zhi)不少(shao)于原值(zhi)10%；

2、融资(zi)(zi)租(zu)(zu)赁(lin)当下更(geng)多的聚焦于融资(zi)(zi)，为厂(chang)商提供信用销售提供支持，所(suo)以(yi)又(you)叫全额(e)清偿式融资(zi)(zi)租(zu)(zu)赁(lin)，即(ji)承租(zu)(zu)人付清所(suo)有租(zu)(zu)金后即(ji)当然取得设备所(suo)有权，所(suo)以(yi)租(zu)(zu)期届(jie)满后，才有了1元或100元不等的名义保留价（留购(gou)价）。

如图所示(shi)，租(zu)(zu)赁(lin)和经营性(xing)(xing)租(zu)(zu)赁(lin)都是在(zai)向客户(hu)出(chu)售设备(bei)使用(yong)权，但(dan)是经营性(xing)(xing)租(zu)(zu)赁(lin)提(ti)供的(de)服务(wu)无(wu)疑更加(jia)全面，它还增加(jia)了(le)(le)金融(rong)属性(xing)(xing)，通(tong)过融(rong)资租(zu)(zu)赁(lin)公(gong)(gong)司的(de)参与(yu)，让承租(zu)(zu)人(ren)通(tong)过融(rong)资租(zu)(zu)赁(lin)公(gong)(gong)司一次性(xing)(xing)向出(chu)租(zu)(zu)人(ren)付清(qing)租(zu)(zu)金，且还享受了(le)(le)降低租(zu)(zu)期内的(de)租(zu)(zu)金，免去报废资产的(de)处理，避(bi)免技术过时风(feng)险(xian)和获得出(chu)租(zu)(zu)人(ren)的(de)全方位服务(wu)等增值服务(wu)。

同时，经营性租赁(lin)又可以顺应当下客户的需求变化，并消解(jie)回(hui)购担保(bao)对融(rong)资租赁(lin)的冲击。

目前各地已经出现了(le)客户用钱购(gou)买“方量”、“掘进长度”，而不是通过(guo)购(gou)买设(she)备再找人施工的(de)(de)情况了(le)。这(zhei)种客户做(zuo)轻商(shang)业模式的(de)(de)同时(shi)，决定(ding)了(le)代理(li)(li)商(shang)必(bi)(bi)须考虑做(zuo)重的(de)(de)必(bi)(bi)然性。代理(li)(li)商(shang)原有的(de)(de)防火墙将(jiang)被拆(chai)掉，将(jiang)直(zhi)接面(mian)对(dui)市(shi)场需求，从原来的(de)(de)一买了(le)之，到(dao)必(bi)(bi)须时(shi)刻跟踪工程(cheng)项(xiang)目，以确保租(zu)赁(lin)业务的(de)(de)可持续性。在这(zhei)个(ge)过(guo)程(cheng)中，代理(li)(li)商(shang)不仅仅要提供设(she)备，还(hai)要提供与(yu)工程(cheng)相关的(de)(de)设(she)备维护(hu)、配(pei)套机(ji)械(xie)、辅具的(de)(de)提供，甚(shen)至包括操作人员的(de)(de)配(pei)备。因此(ci)，如(ru)何(he)在做(zuo)好(hao)租(zu)赁(lin)业务的(de)(de)同时(shi)，还(hai)能快速(su)回收租(zu)赁(lin)内的(de)(de)租(zu)金(jin)，经营性租(zu)赁(lin)就(jiu)成为了(le)一个(ge)很(hen)好(hao)的(de)(de)选项(xiang)。

另外，大家(jia)做融(rong)资(zi)(zi)(zi)租(zu)(zu)赁的(de)目的(de)为(wei)(wei)销售(shou)设备，所以(yi)融(rong)资(zi)(zi)(zi)额几乎覆(fu)盖(gai)了(le)设备的(de)全(quan)部价款，而经(jing)营(ying)性租(zu)(zu)赁则只(zhi)涵盖(gai)租(zu)(zu)期内的(de)租(zu)(zu)金总额，所以(yi)出租(zu)(zu)人(ren)的(de)风险(xian)(xian)较以(yi)前更(geng)小，且租(zu)(zu)赁物(wu)的(de)担保价值更(geng)加充分(fen)。同时(shi)关(guan)于客户承担的(de)余值担保一(yi)般为(wei)(wei)租(zu)(zu)赁物(wu)原(yuan)值的(de)10%，金额较小，风险(xian)(xian)相对(dui)分(fen)散(san)，非常(chang)适合保险(xian)(xian)公(gong)司(si)介入。经(jing)营(ying)性租(zu)(zu)赁完美(mei)的(de)将风险(xian)(xian)分(fen)散(san)给(ji)出租(zu)(zu)人(ren)、融(rong)资(zi)(zi)(zi)租(zu)(zu)赁公(gong)司(si)、承租(zu)(zu)人(ren)和(he)保险(xian)(xian)公(gong)司(si)，原(yuan)来代理商一(yi)家(jia)承担回购(gou)风险(xian)(xian)的(de)局面将有(you)所改(gai)观。

那(nei)么，为(wei)什么法阁君认为(wei)，当下正是工程(cheng)机械的下一个蓝海：经营性租赁的最(zui)佳时(shi)刻呢？原因在于：

1、行业通道具备

（1）如今融(rong)(rong)资(zi)租赁(lin)(lin)(lin)公司(si)(si)已经(jing)统(tong)归(gui)银保(bao)监会(hui)监管，所(suo)以今后融(rong)(rong)资(zi)租赁(lin)(lin)(lin)公司(si)(si)的牌照，应该会(hui)放开；同(tong)时，伴随(sui)着厂家融(rong)(rong)资(zi)租赁(lin)(lin)(lin)公司(si)(si)的转型，经(jing)营性租赁(lin)(lin)(lin)必(bi)然会(hui)成为其中一个很重要的市场份额。

（2）债(zhai)权管理(li)层面，代(dai)理(li)商非常头疼所(suo)有权保(bao)留(liu)分期买(mai)卖合(he)同或者以租代(dai)售的法律缺(que)陷，经营性租赁(lin)天然具备(bei)的融资➕融物（且更(geng)加注(zhu)重融物）会让代(dai)理(li)商的债(zhai)权管控手(shou)段更(geng)加全(quan)面。

（3）对于迎合部分客(ke)户担心(xin)环保(bao)升级(ji)导(dao)致(zhi)的设备(bei)淘汰，或(huo)者二手(shou)机处置不畅的客(ke)户需(xu)求，经营性租(zu)赁为他们(men)提(ti)供了保(bao)障(zhang)。余值(zhi)风险不再(zai)由承租(zu)人承担。

（4）整(zheng)个客户的资金支付比例下降，回购或担保的金额(e)有限，将大(da)大(da)降低整(zheng)个行业的风险系数。

2、外部条件具备

（1）融资公司的(de)业务转型(xing)需要(yao)

在(zai)(zai)博厚方(fang)略(lve)和(he)第一(yi)财经联合(he)(he)主办的(de)(de)(de)“第一(yi)届中(zhong)国融(rong)(rong)(rong)资(zi)(zi)(zi)租(zu)赁(lin)(lin)研讨会(hui)——商(shang)业(ye)(ye)(ye)模式(shi)与资(zi)(zi)(zi)本市场(chang)(chang)中(zhong)国融(rong)(rong)(rong)资(zi)(zi)(zi)租(zu)市场(chang)(chang)的(de)(de)(de)蝶变(bian)双翼”上(shang)，博厚方(fang)略(lve)管理(li)合(he)(he)伙(huo)人、The Alta Group大中(zhong)华(hua)区(qu)高级(ji)董事总经理(li)周剑振(zhen)(zhen)称，中(zhong)国融(rong)(rong)(rong)资(zi)(zi)(zi)租(zu)赁(lin)(lin)市场(chang)(chang)短期(qi)机会(hui)主要在(zai)(zai)于(yu)金融(rong)(rong)(rong)脱媒驱动的(de)(de)(de)商(shang)业(ye)(ye)(ye)融(rong)(rong)(rong)资(zi)(zi)(zi)业(ye)(ye)(ye)务(wu)，中(zhong)期(qi)机会(hui)主要在(zai)(zai)于(yu)产融(rong)(rong)(rong)结合(he)(he)驱动的(de)(de)(de)专业(ye)(ye)(ye)金融(rong)(rong)(rong)服务(wu)，长(zhang)期(qi)机会(hui)主要在(zai)(zai)于(yu)商(shang)业(ye)(ye)(ye)模式(shi)驱动的(de)(de)(de)专业(ye)(ye)(ye)资(zi)(zi)(zi)产服务(wu)。对此，法(fa)阁君深以为然(ran)。实际上(shang)周剑振(zhen)(zhen)的(de)(de)(de)论述，也和(he)融(rong)(rong)(rong)资(zi)(zi)(zi)租(zu)赁(lin)(lin)行业(ye)(ye)(ye)权威(wei)人士迪(di)尔(er)·阿曼波(bo)（Sudhir P.Amembal）在(zai)(zai)《国际租(zu)赁(lin)(lin)完全(quan)指南》一(yi)书中(zhong)指出的(de)(de)(de)关于(yu)融(rong)(rong)(rong)资(zi)(zi)(zi)租(zu)赁(lin)(lin)行业(ye)(ye)(ye)发(fa)(fa)展的(de)(de)(de)六(liu)阶段的(de)(de)(de)内在(zai)(zai)逻辑是吻合(he)(he)的(de)(de)(de)。融(rong)(rong)(rong)资(zi)(zi)(zi)租(zu)赁(lin)(lin)未来的(de)(de)(de)方(fang)向(xiang)，必然(ran)会(hui)从单纯的(de)(de)(de)为了(le)销(xiao)售而租(zu)赁(lin)(lin)，发(fa)(fa)展到(dao)一(yi)个全(quan)新的(de)(de)(de)综合(he)(he)性、多(duo)功能(neng)、知识(shi)密集型产业(ye)(ye)(ye)，转向(xiang)经营性租(zu)赁(lin)(lin)这个真(zhen)租(zu)赁(lin)(lin)。

（2）行业设备(bei)估值和拍卖市(shi)场(chang)成(cheng)熟

经(jing)(jing)营(ying)性(xing)租赁大行(xing)其道的(de)(de)前提是(shi)设(she)备估(gu)(gu)值(zhi)和流通(tong)环节畅通(tong)，这方(fang)面的(de)(de)行(xing)业(ye)(ye)(ye)积累也已经(jing)(jing)有了(le)一定的(de)(de)基础。以行(xing)业(ye)(ye)(ye)易百通(tong)的(de)(de)“魔估(gu)(gu)”和易极拍(pai)优质的(de)(de)拍(pai)卖(mai)品(pin)牌(pai)为例，他们在二手机设(she)备的(de)(de)快速估(gu)(gu)值(zhi)和定价方(fang)面提供了(le)权威的(de)(de)数据，提升了(le)行(xing)业(ye)(ye)(ye)的(de)(de)交易公允性(xing)和效率。

（3）对(dui)设备(bei)残值经营和收益的认可度提升；

在经(jing)营(ying)性(xing)租(zu)(zu)(zu)(zu)赁(lin)中，在交易设(she)计之(zhi)初，就会(hui)考虑到余(yu)(yu)值(zhi)经(jing)营(ying)问题，所以在融资租(zu)(zu)(zu)(zu)赁(lin)合同签署时，会(hui)在订立合同前预算出租(zu)(zu)(zu)(zu)赁(lin)物(wu)在合同租(zu)(zu)(zu)(zu)期(qi)届满之(zhi)时的(de)(de)公允价值(zhi)，即余(yu)(yu)值(zhi)，在此基础上提出租(zu)(zu)(zu)(zu)金(jin)报价。目(mu)的(de)(de)就是为(wei)了得出回收该(gai)资产的(de)(de)购置成(cheng)本，并实(shi)现所期(qi)待的(de)(de)资金(jin)收益率。为(wei)了保(bao)护(hu)出租(zu)(zu)(zu)(zu)人(ren)(ren)(ren)的(de)(de)利益，防止承(cheng)租(zu)(zu)(zu)(zu)人(ren)(ren)(ren)过度(du)使用或(huo)者不爱惜租(zu)(zu)(zu)(zu)赁(lin)物(wu)。如果租(zu)(zu)(zu)(zu)赁(lin)期(qi)满资产由出租(zu)(zu)(zu)(zu)人(ren)(ren)(ren)收回，则租(zu)(zu)(zu)(zu)约往往规定承(cheng)租(zu)(zu)(zu)(zu)人(ren)(ren)(ren)（或(huo)与(yu)承(cheng)租(zu)(zu)(zu)(zu)人(ren)(ren)(ren)有关(guan)的(de)(de)一方(fang)）对(dui)资产余(yu)(yu)值(zhi)进行担保(bao)，称(cheng)之(zhi)为(wei)担保(bao)余(yu)(yu)值(zhi)（Guaranteed Residual Value ）。

因此，残值(zhi)(zhi)的关(guan)注度和认可度是经(jing)(jing)营(ying)性(xing)租赁(lin)(lin)发展的一个关(guan)键。行(xing)业(ye)经(jing)(jing)过(guo)多次周(zhou)期(qi)性(xing)变化，设备的保(bao)值(zhi)(zhi)增(zeng)值(zhi)(zhi)问题已(yi)经(jing)(jing)成为行(xing)业(ye)通识，全生命周(zhou)期(qi)也不再是口号。所(suo)以，如何(he)经(jing)(jing)营(ying)好设备残值(zhi)(zhi)并获取经(jing)(jing)营(ying)收益，已(yi)经(jing)(jing)成为了(le)行(xing)业(ye)经(jing)(jing)营(ying)者的一个决策点(dian)。这(zhei)些都(dou)为经(jing)(jing)营(ying)性(xing)租赁(lin)(lin)大(da)行(xing)其(qi)道提供了(le)前(qian)提条件。

以(yi)上，就是(shi)法(fa)阁君为(wei)什么提出经营性租赁(lin)会成为(wei)工(gong)程(cheng)机械(xie)的(de)(de)下一个(ge)(ge)蓝海的(de)(de)原因。也(ye)许，这(zhei)个(ge)(ge)认识(shi)过(guo)于(yu)草率，且和很(hen)多行业前辈提出的(de)(de)租赁(lin)才是(shi)行业下一个(ge)(ge)战场存在差异。但是(shi)，正如孔子曰：“疑是(shi)思之始，学之端”。质疑是(shi)人类(lei)思维的(de)(de)精(jing)髓(sui)，是(shi)推动(dong)社会前进的(de)(de)动(dong)力。法(fa)阁君的(de)(de)这(zhei)个(ge)(ge)认识(shi)，也(ye)是(shi)基(ji)于(yu)多年深耕工(gong)程(cheng)机械(xie)及融资(zi)租赁(lin)两大(da)领域的(de)(de)思考，无论能(neng)否应(ying)验(yan)，都(dou)至少(shao)可以(yi)为(wei)大(da)家(jia)提供(gong)一个(ge)(ge)未来可能(neng)的(de)(de)维度。