自2017年以(yi)来(lai)，工程(cheng)(cheng)机(ji)械(xie)(xie)行(xing)业(ye)绝地(di)反(fan)击，一(yi)路高歌。基建投资(zi)、一(yi)带一(yi)路、销量翻番、出(chu)口增长、产(chan)(chan)品(pin)(pin)供不应求，你能想到的(de)(de)所有(you)关(guan)于工程(cheng)(cheng)机(ji)械(xie)(xie)或与之(zhi)相(xiang)关(guan)的(de)(de)各(ge)种利好词语充斥着行(xing)业(ye)，但(dan)上涨(zhang)(zhang)的(de)(de)不仅仅是产(chan)(chan)品(pin)(pin)销量，生(sheng)产(chan)(chan)资(zi)料价格的(de)(de)上涨(zhang)(zhang)也是每一(yi)个工程(cheng)(cheng)机(ji)械(xie)(xie)企业(ye)都能感受到的(de)(de)，原材料的(de)(de)上涨(zhang)(zhang)导致部(bu)分产(chan)(chan)品(pin)(pin)价格也随之(zhi)上涨(zhang)(zhang)，对工程(cheng)(cheng)机(ji)械(xie)(xie)行(xing)业(ye)来(lai)说，物价上涨(zhang)(zhang)是几(ji)(ji)多欢喜几(ji)(ji)多愁。那么目前行(xing)业(ye)利润率如何？又有(you)哪(na)些(xie)因(yin)素影响了利润率？

——利润率(lv)是(shi)剩余价值(zhi)与全(quan)部预付资本的比(bi)率(lv)

国内工程机(ji)械(xie)利润(run)率(lv)偏低

2018年工(gong)程机械板块(kuai)的(de)投资逻辑将由产品销(xiao)售(shou)高增(zeng)(zeng)长带(dai)(dai)来(lai)的(de)业(ye)绩(ji)边际改(gai)善过渡为行业(ye)市(shi)场格局的(de)重塑(su)带(dai)(dai)来(lai)的(de)企业(ye)盈利能力的(de)提升及一(yi)带(dai)(dai)一(yi)路战(zhan)略驱(qu)动下出口(kou)市(shi)场空间的(de)打开，在基(ji)建投资高峰+存量替换(huan)双周期(qi)的(de)叠加(jia)效(xiao)应下，工(gong)程机械此轮景(jing)气周期(qi)有望被拉(la)长。从2018年各家(jia)(jia)(jia)企业(ye)的(de)一(yi)季报数(shu)据来(lai)看(kan)，有18家(jia)(jia)(jia)公司净(jing)利润实现(xian)了(le)同比增(zeng)(zeng)长，徐工(gong)机械、三一(yi)重工(gong)、中(zhong)联重科、柳工(gong)、山推(tui)股份等(deng)7家(jia)(jia)(jia)公司净(jing)利润实现(xian)了(le)翻番增(zeng)(zeng)长，超(chao)八(ba)成工(gong)程机械上市(shi)公司业(ye)绩(ji)飘红，而目前处于销(xiao)售(shou)淡季的(de)整个8月挖机销(xiao)量增(zeng)(zeng)速或达(da)37%！

受工(gong)程机械(xie)市(shi)场的影响，各主要(yao)(yao)工(gong)程机械(xie)生产企(qi)业(ye)效益均(jun)有(you)大(da)幅度改善(shan)，资金(jin)流(liu)、现金(jin)流(liu)、销售额等(deng)主要(yao)(yao)指标(biao)均(jun)创近(jin)年(nian)来新(xin)高。专(zhuan)用设备制造板块累(lei)计(ji)利(li)润(run)增速维持(chi)相(xiang)对高位，但国内的厂家与国外相(xiang)比还有(you)一定的差距。根据表(biao)单统计(ji)，中国企(qi)业(ye)的营业(ye)利(li)润(run)率普(pu)遍低于6%，而(er)世界前三强工(gong)程机械(xie)制造商的营业(ye)利(li)润(run)率均(jun)高于9%。

2018全球工程机(ji)械50强

哪(na)些(xie)因素影响工程机械利润(run)率？

影(ying)响利润产(chan)出的主要(yao)有生产(chan)率、可(ke)用性、运营成本、利用率和售价(jia)5个方面。

■ 生产(chan)率(lv)(lv)(lv)的(de)(de)提(ti)(ti)高(gao)(gao)对(dui)利(li)润(run)提(ti)(ti)高(gao)(gao)的(de)(de)影(ying)响最(zui)大，工(gong)程机(ji)械生产(chan)效率(lv)(lv)(lv)每提(ti)(ti)高(gao)(gao)1%，利(li)润(run)率(lv)(lv)(lv)可提(ti)(ti)高(gao)(gao)2.5~4.5%，很显然生产(chan)效率(lv)(lv)(lv)更(geng)高(gao)(gao)的(de)(de)设(she)备可以使(shi)用(yong)户获得(de)的(de)(de)利(li)润(run)更(geng)多，然而生产(chan)效率(lv)(lv)(lv)的(de)(de)提(ti)(ti)升(sheng)也(ye)意味着主机(ji)厂更(geng)多的(de)(de)技术投入。

■ 可(ke)(ke)用(yong)性指的(de)是工程(cheng)机械的(de)出勤(qin)率，这方面对利润(run)率的(de)影响较生产效率次之，出勤(qin)率每提高(gao)1%，利润(run)率可(ke)(ke)提高(gao)1.75~3.5%，在市场需求(qiu)旺盛的(de)条件(jian)下，工程(cheng)机械的(de)可(ke)(ke)用(yong)性会(hui)不断(duan)提升。反之，行业不景气对工程(cheng)机械设备的(de)需求(qiu)量也会(hui)减少。

■ 运(yun)营(ying)成本(ben)也(ye)就是油耗、保养费用等，也(ye)是影(ying)响利润(run)率(lv)的因素，运(yun)营(ying)成本(ben)每降低(di)1%，利润(run)率(lv)可提高1.5~3.5%。

■ 利(li)用率(lv)指的(de)是诸如天气对设(she)备出(chu)动的(de)影响等等，每提(ti)高1%，利(li)润(run)(run)率(lv)可提(ti)高1.5~2.75%，在(zai)相(xiang)同的(de)时间内提(ti)高机器的(de)利(li)用率(lv)也是提(ti)高利(li)润(run)(run)的(de)一种有效方(fang)式(shi)。

■ 工程机(ji)械的(de)售(shou)价对利润(run)的(de)影响其实并(bing)不是很大，售(shou)价1%的(de)变化，可导致利润(run)率(lv)0.5~0.85%的(de)变化。在资金(jin)充(chong)足的(de)情况下(xia)，如果(guo)购(gou)买(mai)生产(chan)率(lv)更高的(de)机(ji)器，利润(run)率(lv)也更加(jia)客观。

上(shang)述(shu)数据(ju)建立在用户长期的(de)经验积累上(shang)，综(zong)上(shang)所述(shu)，其实(shi)生产效率(lv)以及(ji)机器出(chu)勤率(lv)和运营成本的(de)变化会导致利(li)润率(lv)的(de)较大变化。

后市场(chang)将成为未来利润率增长新战场(chang)

在(zai)我国工(gong)程(cheng)(cheng)机(ji)械(xie)(xie)市场，整(zheng)机(ji)销(xiao)售利(li)润达(da)70%以上，而在(zai)国外工(gong)程(cheng)(cheng)机(ji)械(xie)(xie)成熟市场，整(zheng)机(ji)销(xiao)售利(li)润只占30%，后市场提供将近70%的(de)(de)(de)利(li)润。巨大(da)的(de)(de)(de)对比反差，说明我们工(gong)程(cheng)(cheng)机(ji)械(xie)(xie)后市场开发力度远远不(bu)够(gou)，还存在(zai)很(hen)大(da)的(de)(de)(de)发展空(kong)间。经过(guo)10多(duo)年的(de)(de)(de)高速发展，工(gong)程(cheng)(cheng)机(ji)械(xie)(xie)行业零部件配套体系日趋(qu)完(wan)善。尤其是(shi)随着维修、配件等业务量大(da)增(zeng)，制造(zao)商(shang)、代(dai)理商(shang)对后市场不(bu)得不(bu)重视并(bing)加大(da)投入，相关服务自然(ran)也会快速发展起来。

围(wei)绕用(yong)户(hu)需求衍生出服务(wu)(维(wei)修(xiu)及保养)、配件(jian)、租赁、二(er)手机、再(zai)制(zhi)造(zao)五大部分。由于影响后市场(chang)的是开(kai)工(gong)率，开(kai)工(gong)率高，零(ling)部件(jian)的损耗就会大一些，目(mu)前(qian)在(zai)国内(nei)后市场(chang)还是以配件(jian)销(xiao)售(shou)为(wei)(wei)主，直(zhi)接(jie)产(chan)生销(xiao)售(shou)利润。后期需要不(bu)断(duan)往其(qi)他的服务(wu)领域(yu)拓展，后市场(chang)的基(ji)础是以客户(hu)需求为(wei)(wei)中心(xin)，打破(po)垄断(duan)，在(zai)配件(jian)、维(wei)修(xiu)、租赁和二(er)手车(che)等后市场(chang)领域(yu)为(wei)(wei)客户(hu)提供多种选择，最大限度(du)地满足(zu)用(yong)户(hu)的需求。